本文将阐述中信证券对物联网行业的研究观点，包括端侧AI、机器人与车载智能模组对物联网行业景气持续增长的驱动作用，中国厂商的优势以及面临的风险因素等内容。
智通财经APP消息传来，中信证券在其研报中指出，当我们展望物联网行业时，会发现端侧AI、机器人以及车载智能模组这三者，极有可能成为推动该行业景气持续增长的强大驱动力。在AI产业迅猛发展的大浪潮之下，端侧AI和机器人作为AI重要的终端媒介，就如同被春风吹拂的花朵，即将迎来需求的大爆发。而与此同时，智能驾驶不断普及，这一现象所带来的需求增长，就像一股汹涌的浪潮，再加上低成本5G Redcap技术取得突破，就如同为浪潮增添了助力的劲风，两者有望共同推动车载模组朝着5G加速升级。因此，中信证券认为，端侧AI、机器人以及5G车载模组这三个方向，将会是未来物联网领域向前发展的主要推动力量，并且对未来该行业景气度的持续提升充满信心。当前，中国厂商在全球蜂窝模组市场已经占据了超过60%的份额，那些头部企业就像屹立不倒的山峰，通过技术的不断迭代和规模效应，构建起了稳固的优势地位。随着行业景气度的逐步提升，再加上库存水平的恢复等多种因素的共同作用，国内的头部厂商就像即将起航的帆船，有望迎来业绩的持续增长。在众多的驱动力中，首先要提到的是DeepSeek。DeepSeek就像一颗投入湖中的石子，它的爆火正在推动大模型行业朝着开源、降本的方向发展，这无疑将成为加速AI应用商业化的催化剂。而端侧AI作为重要的终端载体，就像被点燃的火箭助推器，有望加速落地生根，进而推动AI模组需求如同火箭般快速增长。据Counterpoint预测，在未来，端侧AI将会像一个强劲的引擎，驱动蜂窝模组出货量增长，AI蜂窝模组的出货量在2023 - 2027年之间将会达到73%的复合增长率。目前，移远通信、美格智能等物联网模组公司就像敏锐的猎人，已经在端侧AI方面积极布局，成功实现了多款模型的端侧部署。它们在这个新兴的领域，有着巨大的发展潜力，值得人们看好。其次，机器人领域的快速发展也不容小觑。随着英伟达等科技巨头在机器人领域布局不断加码，如同在土地上播撒更多的种子，再加上1X、Figure AI等独角兽企业如同破土而出的春笋般涌现，机器人行业迎来了快速发展的春天。这一发展也为物联网行业带来了全新的场景和机遇，就像打开了一扇通往新世界的大门。目前，以Physical Intelligence和Skiled AI为代表的机器人大模型公司正在与国内物联网厂商携手合作，如同结伴而行的伙伴。同时，我国的物联网厂商也像是多面手，通过通信、算力、算法、解决方案集成等多种方式切入到各类机器人赛道，其中包括但不限于具身智能、家用机器人、园林机器人等领域。未来，机器人需求的增长就像源源不断的动力，有望成为物联网行业发展的重要驱动力。再者，比亚迪的“智驾平权”战略就像一声嘹亮的号角。这一战略的提出，有望带动我国整体智驾和智舱渗透率的提升，从而推动车载通信模组加速从4G向5G升级，如同汽车换上了更强劲的引擎。根据佐思汽研的数据，中国乘用车5G装车率有望从2023年的约7.5%提升到2027年的35.6%。同时，智驾的加速下沉，就像雨滴渗透大地一样，也有望推动智能模组加速渗透。根据相关测算，仅比亚迪的车载智能模组需求就有望在2025/2026/2027年分别带来20/27/34亿元的市场空间（同比增长65%/32%/28%），相关厂商就像坐在顺风船上，将持续受益。当然，在发展的道路上也存在风险因素。例如，5G产业的进展如果不及预期，就像火车在轨道上突然减速；产品创新及市场拓展如果未能达到预期，就像鸟儿折断了翅膀；市场竞争加剧引发的价格战和市场份额减少风险，如同暴风雨中的小船面临危险；产业巨头涉足存在不确定性，就像天空中突然出现的乌云；泛IoT业务景气度低迷风险，如同冬天的寒冷笼罩。最后，中信证券的投资策略认为，在AI驱动下，端侧AI、机器人需求的增长以及智能驾驶下沉带来的5G智能模组加速渗透，将会成为我国物联网市场未来重要的驱动力。那些在机器人、端侧AI有着前瞻性布局，并且在车载通信模组等物联网细分领域占据主要份额的头部厂商，就像站在领奖台上的优胜者，有望充分受益。中信证券维持物联网行业“强于大市”的评级。
本文总结了中信证券对物联网行业的观点，强调端侧AI、机器人与车载智能模组是物联网行业景气持续增长的驱动力，中国厂商具有优势，同时指出了行业面临的风险因素，并且基于这些因素提出了投资策略，维持物联网行业“强于大市”的评级。
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