本文将阐述中金公司对中科曙光24年业绩的研究报告内容，包括未达预期的业绩数据、背后的原因，以及尽管短期业绩承压，但公司长期仍有望受益于算力需求扩张等情况。
据中金公司的研报显示，中科曙光（603019.SH）在24年的归母净利润达到了19.11亿元，相较于上一年度，同比增长4.10%；扣非归母净利润为13.72亿元，同比增长7.34%。然而，这一业绩情况却低于中金公司此前的预期。
经分析，其主要原因在于公司正处于业务转型期，在此期间逐步减少那些竞争激烈且毛利偏低的项目。同时，曙光云计算云服务产品的收入出现下滑，这两个因素叠加起来，导致了整体业绩未能达到预期。
在收入端方面，公司目前短期承受着一定的压力。不过，值得一提的是，公司在产销管理方面进行了优化，并且对营销战略做出了调整，这一举措使得公司的毛利率得到了推升。
从宏观角度来看，随着AI大模型的驱动，国内的算力基础设施建设有望步入加速阶段。中科曙光的业务布局广泛，其产品及服务涵盖了高端计算机、存储、网络安全、云计算服务、数据、计算服务等诸多领域。这样的业务布局使得公司有望从算力扩容的趋势中受益。
另外，中金公司看好中科曙光的技术优势。该公司在产业链与生态方面有着深度的布局，这无疑为其长期发展注入了强劲的增长动力。因此，中金公司看好中科曙光的业务能够长期受益于算力需求的持续扩张，所以维持对其“跑赢行业”的评级，并且设定了73.20元的目标价。
本文总结了中金公司对中科曙光24年业绩的研报内容，阐述了业绩未达预期的原因，包括业务转型和云服务产品收入下滑。同时也提到尽管短期收入承压，但产销管理优化和营销战略调整提升了毛利率，且公司因业务布局广泛和技术优势，长期有望受益于算力扩容和需求扩张，进而维持“跑赢行业”评级和目标价。
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