讯：3月6日，花旗发布研究报告称，维持阿里巴巴港股"买入"评级及166港元目标价，美股目标价170美元。该行认为，天猫新品发布季叠加100亿元春季补贴计划，配合全国两会期间推出的"以旧换新"政策，将有效提振消费意愿，推动3月季度GMV实现显著增长。
据了解，妇女节购物节开局数据向好，叠加平台全渠道营销策略，为阿里电商业务形成多重利好。商家端对全站推广工具使用率的提升，预计将带动下一季度客户管理收入（CMR）保持稳健增长。
基于2024财年同期高基数效应，花旗预测2025财年第四季度CMR同比增幅为5.4%。该判断主要考量平台促销资源投入力度、政策利好传导效率及商家广告预算分配趋势。
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